来源：雪球App，作者： 白之之，（https://xueqiu.com/1464867086/282863494）
#片仔癀#牛黄介绍与历年价格目前主要有四种：1、天然牛黄：（1）胆黄，牛的胆结石，价格最贵，目前1400/克（2）管黄：牛胆管的结石，目前价格130/克。（3）肝黄：牛肝的结石，没查到价格。2、人工牛黄：化合物，价格低，但效果较天然差，无法用于临床急症重症用药。3、体内培育牛黄：在牛胆囊内培育，质量参差不齐，产量小。4、体外培育牛黄：牛胆汁为母液体外培育，国家药典委员会认可等同天然牛黄使用。目前生产者是健民药业的子公司健民大鹏，有专利保护，目前独家生产。健民集团持股33.54%，按持股比例计算，2022年贡献利润约1.5亿，占净利润的28.84%。体外培育牛黄虽为中成药原材料，同时也是药品。例如片仔癀，本身是药品，但在含片仔癀成分的复方片仔癀系列药品中又是原材料。牛黄历年价格（胆黄）2014-2016，约170元/克2016，约170—2002017，约200-2502018，约250-3502019，约350-4002020，约400-5002021，约500-5202022，约520-5802023，约580-14002024，约1400。2014-2024，十年间，涨了约8.24倍。2023年涨了一倍多，涨幅历年最大。同年麝香也是涨幅较大，达到50%+但也并非仅这两个药材涨，而是跟随大盘涨。2020年开始到现在，中药材指数涨了约70%。牛黄是片仔癀的重要原材料，按照片仔癀公布的牛黄占比，一颗片仔癀含有0.15克牛黄。按照当前价格，一颗片仔癀的牛黄的成本为210元。当前片仔癀的零售价为760元，牛黄占价格的27.63%。出厂价为566元，牛黄占37.1%。若不提价，等到使用2023年采购的牛黄时，不计算麝香，仅牛黄一项，出厂价计算的毛利率便仅有62.9%。若加上麝香，按照当下价格，一颗麝香成本为58.5元。麝香加牛黄，共268.5元，按照出厂价计算，占成本47.44%。那么片仔癀的按照出厂价计算的毛利率，只有52.56%。因为片仔癀有直营的部分，按照零售价销售，所以综合毛利率会高一些，且有部分麝香来自持股公司，按照持股比例的利润，会抵消部分成本。不过也不容乐观。同样，使用牛黄为原材料的安宫牛黄丸的同仁堂，也不容乐观。原材料的影响我之前计算过，今天写到牛黄，习惯性的就再计算了一遍。对于牛黄价格的前景，我认为价格会跌下来。原因：体外培育牛黄产量高速增长；我国牛的存栏量2016年触底后，开始稳步上升；中药材虽然2020年开始，大盘上涨，但是中成药的产量2016年见顶后，一直到22年，逐年下降。中成药的销售价格指数也常年横盘，并未有大的提升。所以，中药材价格在高位，没有支撑的逻辑，所以大盘势必要下降，而牛黄一定随大盘下跌。但在下跌的途中和之前，片仔癀和同仁堂会受到高价位原材料不小的影响。#中药# #同仁堂#